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"은퇴 목표 시점이 길게 남아있는 투자자라면 현재 단기 수익률이 안 좋아졌다고 TDF(타깃데이트펀드)를 다른 자산으로 바꾸기보다 목표 시점까지 TDF를 유지하면서 변동성을 줄여나가야 합니다"
최근 서울 종로구 미래에셋운용 본사에서 만난 여경진 미래에셋운용 연금플랫폼팀 팀장은 "연금 투자에 있어 수익을 만들어내는 가장 큰 요소 중 하나는 변동성"이라며 이같이 말했다.
여 팀장은 연금 명가인 미래에셋에서 15년간 연금 컨설팅과 마케팅 업무를 담당한 연금 전문가다. 현재 미래에셋자산운용 연금플랫폼팀에서 다양한 펀드와 ETF(상장지수펀드)를 활용한 수능성적 연금 투자 마케팅 등을 진행하고 있다. 미래에셋자산운용의 지난해 말 기준 연금펀드 수탁고 12조5000억원이다. 지난달 11일에는 업계 최초로 디폴트옵션(사전지정운용) 전용 펀드 설정액 1조원을 돌파했다.
여 팀장은 연금 자산을 불리기 위해서는 단기 수익률에 흔들리기보다는 변동성 관리 능력을 주목해야 한다고 강조했다. 연금 자산은 노후 심즈3 자영업자 자금으로 사용된다는 점에서 단기보다 장기 수익률이 중요하기 때문이다.
그는 "미래에셋전략배분TDF 역시 변동성 대비 수익률을 높이는 데 초점을 두고 운용하고 있다"며 "롤링 수익률을 시뮬레이션해 본 결과 미래에셋전략배분TDF를 가입 후 3년 이상 투자한 투자자는 손실이 나지 않았다"고 말했다.
롤링 수익률은 특정 기간 월복리계산기 매일 펀드에 투자했을 때 발생하는 각각의 연수익률을 평균으로 환산한 것이다. 기간 수익률보다 실제 투자자들이 펀드에 가입했을 때 수익률을 변동성과 장기 성과를 정확하게 평가할 수 있다. 시뮬레이션에 따르면 지난 4월25일 기준 미래에셋전략배분TDF2025을 3년 이상 투자한 투자자의 손실 확률은 0%였다.


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여경진 미래에셋운용 연금플랫폼2팀장 인터뷰 /사진=김창현 기자 chmt@


미래에셋전략배분TDF의 변동성 관리 능력이 높은 이유는 해당 TDF가 단순히 주식과 채권만으로 자산배분을 하지 않고 △기본수익 전략(은행 예금 등 시중 금리보다 더 높은 수익을 추구하는 전 소액즉시대출 략) △시장중립 전략(롱숏 등을 통해 시장변동에도 지속적 성과를 추구하는 전략) △멀티인컴 전략(배당 등으로 인컴을 쌓는 전략) △자본수익 전략(주식 투자 등으로 자본수익을 얻는 전략) 등 4개의 운용 전략을 만들고 이를 반영했기 때문이다.
여 팀장은 "시장 국면별로 유리한 전략을 조정하며 변동성을 관리한다"며 "코로나19(COVID-19) 팬데믹 시절 주식, 채권, 원자재가 모두 하락하던 때 멀티인컴 전략 등을 사용해 수익률을 방어하고, 분산 투자 효과를 극대화했다"고 말했다.
특히 올해는 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책 불확실성과 세계 경기 둔화 우려 등으로 세계 증시가 높은 변동성을 보여 퇴직연금의 변동성 관리가 중요해지고 있다.
금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 1일 기준 연초 이후 미래에셋전략배분TDF2030과 2035의 수익률은 -1.66%와 -2.59%다. 단기 수익률은 마이너스지만 5년 수익률은 2030이 45.50%, 2035가 55.56%다. 미래에셋전략배분TDF2030과 2035 모두 전체 TDF 평균 수익률 보다 높은 수익률을 기록 중이다.
여 팀장은 "미래에셋전략배분TDF는 글로벌 주식, 특히 미국 혁신 성장 기업들을 담고 있기 때문에 연초 이후 수익률 타격이 있는 것은 사실"이라면서도 "그런데도 수익률을 장기로 봤을 때는 낮은 변동성을 유지 중"이라고 설명했다.
이어 "미래에셋전략배분TDF는 다른 TDF들 보다 주식의 비중을 활발하게 움직이는 상품"이라며 "최근 국가 간 배분 비중을 리밸런싱하면서 수익률을 방어하려는 작업을 진행 중"이라고 했다.
또 퇴직 연금을 늘리기 위해서는 원금보장 상품이 아닌 퇴직연금에 특화된 TDF, 최근 운용사들이 내놓는 퇴직연금 RA(로보어드바이저), TDF ETF 등 실적배당형 상품에 투자해야 한다고 조언했다.
여 팀장은 "예금 등 원리금 보장형 상품에 퇴직연금을 넣고, 자산이 불고 있다고 생각하지만 물가 상승률을 고려하면 이는 착각"이라며 "최근에는 기준금리가 내려가고 있는 상황인 만큼 물가 상승률 이상의 수익률을 낼 수 없다면 자산이 늘어나는 것이 아니다"라고 말했다.
그는 "역사적으로 TDF 등 실적배당형 상품은 물가 상승률 이상의 수익률을 냈고, 이를 증명했다"며 "우선은 예금 이상의 수익을 내는 것을 목표로 실적배당형 상품에 투자하고, 단기 수익률보다는 변동성과 장기 수익률을 관리하는 데 집중해야 한다"고 했다.
김근희 기자 keun7@mt.co.kr